保千里(600074)一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。公司發(fā)布一季報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)2016年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為11，005萬(wàn)元到14，062萬(wàn)元，同期增加80%—130%。

公司業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)受益于主動(dòng)安全產(chǎn)品前后裝市場(chǎng)爆發(fā)與智能硬件突破。公司表示今年一季度在汽車市場(chǎng)取得的銷售收入同期有較大增長(zhǎng)；同時(shí)公司于2015年下半年新推出了“智能硬件+”解決方案的系列產(chǎn)品：合眾寶、樂(lè)搖寶、打令系列，通過(guò)積極推進(jìn)、大力發(fā)展市場(chǎng)業(yè)務(wù)，該系列產(chǎn)品在今年第一季度取得較大銷售收入。

公司前裝、后裝皆獲重大進(jìn)展，智能駕駛龍頭邏輯逐步得到驗(yàn)證。在汽車后裝市場(chǎng)，公司在2015年已實(shí)現(xiàn)銷售收入4億元，而在前裝市場(chǎng)，公司已經(jīng)通過(guò)一汽、比亞迪、眾泰、福田、成都王牌、重慶鐵馬等6家汽車整車廠的審核，取得一級(jí)供應(yīng)商代碼，另外五洲龍、江淮、凱翼等3家整車廠已通過(guò)審核。此次保千里眾泰前裝車型下線，不僅標(biāo)志著這一款車型帶來(lái)的收入增長(zhǎng)，更表明保千里主動(dòng)安全產(chǎn)品可以達(dá)到前裝廠商技術(shù)和質(zhì)量控制要求，后續(xù)來(lái)自其他廠商的前裝訂單進(jìn)一步放量可期！

前裝市場(chǎng)導(dǎo)入期長(zhǎng)、需求量大、毛利率高，公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)獲得實(shí)質(zhì)保證。汽車安全領(lǐng)域產(chǎn)品導(dǎo)入期長(zhǎng)，并且一經(jīng)選用很難更換，供應(yīng)鏈壁壘是最強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另一方面前裝市場(chǎng)需求量大而穩(wěn)定，毛利率較高，因此產(chǎn)品進(jìn)入前裝市場(chǎng)既是質(zhì)量與技術(shù)的證明，也標(biāo)志著公司收入將迎來(lái)高速增長(zhǎng)。以國(guó)際自動(dòng)駕駛龍頭Mobileye為例，其從成立到第一款車型前裝搭載一共歷時(shí)8年時(shí)間，而前裝市場(chǎng)突破推升收入和毛利率高速增長(zhǎng)。公司順利進(jìn)入前裝市場(chǎng)相當(dāng)于為未來(lái)5到10年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)獲得了實(shí)質(zhì)性保證！

極具創(chuàng)新能力，向硬件平臺(tái)型公司發(fā)展。公司以“光學(xué)成像、仿生智能算法”等核心技術(shù)為基礎(chǔ)，發(fā)展出智能駕駛與智能硬件產(chǎn)品，打開(kāi)兩片成長(zhǎng)藍(lán)海，通過(guò)“智能硬件+”解決方案，搶占智能互聯(lián)網(wǎng)入口，未來(lái)有望打造智能硬件的平臺(tái)型企業(yè)。

維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。考慮到公司智能駕駛前裝市場(chǎng)與智能硬件市場(chǎng)已經(jīng)打開(kāi)，預(yù)計(jì)2016年將開(kāi)始大規(guī)律放量且藍(lán)海市場(chǎng)毛利率較高，我們認(rèn)為公司邁入高速成長(zhǎng)軌道。預(yù)測(cè)公司16/17/18年?duì)I業(yè)收入分別為24.54/37.94/59.75億元，歸屬上市公司凈利潤(rùn)分別為6.16/9.55/16.67億元，對(duì)應(yīng)EPS約為0.27/0.41/0.72元。我們給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20.25元（對(duì)應(yīng)16年75X，456.83億市值）。公司有望成為自動(dòng)駕駛龍頭，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：短期大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；只能硬件產(chǎn)品拓展不確定性。